库存加大 铁矿石价格泡沫要破？

铁矿石巨头在价格上的如意算盘，很可能就要打不响了。

日前，中钢协向钢企发出警示信息铁矿石的价格泡沫即将被捅破。业内人士认为，综合库存压力和需求减少等因素，“捅破说”比较靠谱。

巨头的定价秘密

按照三大矿山的定价公式，每一季度的铁矿石价格，将按照上一季度中国市场的现货指数均价来确定，而今年1月，国内进口铁矿石交易均价约为151美元/吨，而矿石指数价格却是180美元/吨。两者缘何有这么大的价差呢？

一个重要原因是，我们不是游戏规则的制定者。

目前国际市场有影响力的铁矿石现货指数有三：环球钢讯(SBB)的TSI指数、金属导报（MB）的MBIO指数与普氏能源资讯（Platts）的普氏指数，普氏指数的影响力在中国市场居于主导地位。中钢协副秘书长吴新春日前指出目前铁矿石离岸价、到岸价及现货价同步上涨，就说明新的被操控定价机制正逐步形成，“他们操控现货指数来涨价。”

对于这样的说法，联合金属分析师胡凯昨日表示，普氏能源资讯对能源信息提供方面较为强大，而在铁矿石价格指数上就“不够专业了”。这个不专业，体现在他们在调查铁矿石价格时，是以矿石生产者和贸易商为主要对象，这意味着“卖家说了算”，而买家们中国钢铁企业一方面缺少发言机会，一方面还要按照这个数据进行核算和谈判，算是两头吃亏。

对于中钢协准备推出自己的铁矿石定价机制的打算，胡凯认为，此举有助于摆脱目前定价受制于人的窘境。不过，在当前的卖方市场情况下，推出一个“自己的指数”，显然存在相当难度。

库存指标支持“破裂时间表”

中钢协的警示，有着具体的时间表三四月份。显然，这个时间已经近在眼前。

对于这个时间表，胡凯认为是“靠谱”的，他的依据是，随着去年以来的不断积累，目前国内铁矿石库存已经超过5000万吨，至少够所有企业消化一个月，而中钢协副秘书长吴新春估计，今年铁矿石供大于求的规模在7000万吨左右。巨大的库存，显然要消耗巨额流动资金，这样将推动相关各方暂时专注于消化库存，由此导致的现货供大于求将愈加明显。

实际上，不止铁矿石库存亟待消化，在流程的另一头成品领域，国内钢企也存在相当大的压力。2月21日，主要城市钢铁平均价格周环比下降2.1%。城市钢铁库存周环比再次上涨6%，至1815 万吨，为2010年3月以来的历史新高。从年初至今，钢铁库存已经大涨37%，主要原因与需求并未实质启动有关。对此，沈阳镇德兴钢材经销有限公司总经理王德生表示，当前钢材需求尚未打开，价格走向趋低，企业不敢大量存货。

一名不愿透露姓名的研究者总结道：钢铁行业产能严重过剩，需求趋减，才是中钢协有如此“底气”的根本原因。

对于“泡沫”的破裂，我们必须持欢迎态度数据显示，由于原料价格大幅上涨，中国钢铁行业2010年全年主业利润仅770亿元，而三巨头中的必和必拓及力拓两家，去年利润就已超过300亿美元，这其中铁矿石价格的飞涨“功不可没”。