多头发力 铁矿石期货升势望延续

自7月9日触及325元/吨的新低之后，铁矿石期货主力1601合约出现横盘整理态势。昨日，该合约大涨14元/吨或3.94%，收报369元/吨，日K线上形成三连阳态势，并站上20日均线，有突破盘局之态。成交量也是位于高位，昨日增仓14.35万手至97.74万手，成交量为253万手。

对于上涨原因，中信期货分析师刘洁认为，第一，前期价格下跌到位，继续下跌能量不足，因此有回升要求。第二，近月合约涨幅更大是由于临近交割月，近月合约贴水普氏指数和现货港口价格较多，因此在期货上买入矿石更加划算。

国投中谷期货分析师郭建权则认为原因有三点：一是钢材需求端好转带动钢材价格止跌反弹。二是产业链库存非常低。不仅港口库存从1.1亿吨以上降到8000万吨左右的水平，而且钢厂库存可用天数也处于历史最低水平。三是期现价差回归。6月份以来，09矿石合约一直贴水现货高达50元每吨以上，最高贴水在80元以上，随着交割临近，期现货价格有回归的需要。

从资金行为来看，国信期货分析师施雨辰分析表示，近期多头资金不断涌入，铁矿石期货各合约的前二十名净多单持仓不断增加。29日，铁矿石期货各合约的前二十名净多单持仓75863手，而28日仅有23658手。

“铁矿石期货在三个跌停板后，已经形成较为坚固的底部，从而展开反弹。但受到钢铁市场处于需求淡季、钢厂又在不断增加检修和减产数量的影响，铁矿石需求缩减，而国际铁矿石生产商依然维持较高产量，国内的港口铁矿石库存反弹之势有望延续，这都将导致后期现货铁矿石价格易跌难涨，限制铁矿石期货的反弹空间。”施雨辰说。

铁矿石的基本面并不乐观，铁矿石的供应端仍维持高位。施雨辰表示，虽然国内铁矿石生产商因为亏损加剧而被迫减产，但国际矿商仍有利润，澳大利亚和巴西的生产商依然维持高产量。

全球第一大矿商巴西淡水河谷2015年第二季度的铁矿石产量达8530万吨，为有史以来第二高的季度产量。澳洲三大矿商中，必和必拓去年铁矿石产量同比增长9%，并预计今年西澳铁矿产量将再提升7%，同时铁矿石的单位生产成本预计降至每吨16美元。力拓今年二季度铁矿石产量达6389万吨，再创历史新高。FMG今年上半年铁矿石产量同比增长11%。最新的财报显示，FMG的生产成本从60美元大幅下降至39美元/吨。

而需求整体仍以缩减为主。国泰君安期货分析师刘秋平从其调研的3家钢铁企业看，由于上半年的盈利情况尚可，6月中旬至今虽有亏损，但前期的盈利尚可支撑当前的生产，不会马上减产。原料方面，如果钢厂对于后期销售较为看好，会加快原料采购节奏，并增加原料库存。但调研的几家钢厂对于铁矿石、焦炭等原料的采购节奏在6月之后放缓，焦炭库存一直维持低位，铁矿石也以现采现用为主，不进行主动做库存操作。

“目前看，矿石的反弹尚未结束，时间上至少反弹至8月上旬，不排除延续到9月合约交割结束。但反弹的持续性取决于钢材终端需求能否持续好转。如果钢材现货不能有效反弹，高炉开工率将难以提升，矿石需求也将难以提升，则价格的反弹也难以持续。”郭建权说。