大宗商品现货“囤货”热退烧

大宗商品年内第二波下跌悄然来临 七成商品价格走跌

在国际油价大幅回落背景下，6月国内大宗商品市场一片萎靡、跌多涨少。

本周二国内期货市场，化工、农产品板块的多品种下跌，橡胶1601大跌1.14%，豆油主力暴跌1.41%，棕榈油主力大跌2.05%，菜油1601大跌1.20%。中国大宗商品发展研究中心(CDRC)发布的6月信心指数低至－0.16，告别了之前连续多月向阳的局面；由于螺纹钢、PTA、动力煤等主力品种单月跌幅显著，2015年的第二波下跌无疑已经到来。

不过，美元强势“松动”、中国经济政策刺激，将对大宗商品市场的中长线走势产生利好的影响，投资者不必过于悲观；8月~9月，随着需求淡季的结束，市场比较可能重回大幅反弹的“牛途”，而A股市场的相关板块则会提前“预支”这个前景。

珠三角“囤货”商转为观望

在经历三个月的连续上涨后，大宗商品市场从5月下旬开始了“急刹车”，反弹行情戛然而止。安迅思机构统计：5月~6月，近60个商品中，31.25%上涨，68.75%下跌，下跌商品的数量上升至近七成。

现货交易市场的“囤货”热退温。广州日报记者采访了广东珠三角地区的贸易类企业，态度都是“观望”。主营有色金属的罗老板告诉记者：“春节之前和3月份，我两次加仓进货，到4月下旬，几个品种的有色金属价格反弹的幅度较大，我就卖出了一批现货，5月初开始的形势就不是那么好，大宗商品的涨势似乎受到了限制。目前全球经济不景气，我们也不敢冒险，就再次减低了进货额度；当然，每个品种的进货，仍要比去年四季度多出30%~50%的数量。”

油价走跌影响化工产业

到底是什么原因影响了大宗商品市场的反弹？国际油价走跌“功”不可没。国际油价从61美元以上高位回落到57美元附近位置；并且，国际原油输出国组织欧佩克决定“不减产”，使得大宗商品市场的多头深感压力，做多意愿不强烈。

在此影响下，3月~4月涨势如虹的有机化工品和橡塑，5月后转升为跌。LLDPE、螺纹钢、PTA、动力煤等品种也受到了油价走跌的间接影响，5月至今的跌幅也均超3%。

记者了解到，国内市场的供需矛盾，也是造成价格反弹受制的原因。化工、塑料等企业集中检修期刚好在5月中旬结束，供应量大幅增加，而需求却开始转入淡季。

最后，技术面也有下行需求。随着各种利好信息出尽，前期疯涨的石化类商品恢复平静，化工、橡塑市场的3月~4月份涨幅过高，积累的泡沫在5月中旬开始被逐渐挤兑。

预期

8月反弹值得期待

从相关监控数据来看，进入6月，整个大宗商品市场再次迎来了传统的淡季，在“买涨不买跌”心态驱使下，投资需求也会相应减弱，市场需要消化掉前期的泡沫。6月下跌已基本得到了市场机构投资者的共识。

不过，大宗商品的中线前景并非悲观。中国推行降息降准的货币政策、“一带一路”有利于提升制造业需求，“国企改革”有利于提高市场效率与效益，以上均属于基础性利好。而且，在经历了连续两年的“熊市”之后，大宗商品市场也有技术反弹的需求。有鉴于此，“泡沫”被消化殆尽之后，大宗商品价格有望在传统淡季末的8月再次迎接全面反弹。

而在此之中，有色金属行业受益于美元不再上涨、电子行业回暖，有可能成为最值得关注的品种；农产品价格则会受益于数年一遇的厄尔尼诺天气现象，多数品种面临走高；钢铁行业虽然难改供大于求的“熊市”局面，但也有望成功筑底。A股市场上，相关品种的股票值得提前关注，而除了农产品板块，其余油气、有色金属、钢铁板块的前期涨幅都比较有限，有望受益于牛市中的板块轮动。