中国寻求铁矿石资产有助于边际生产商维持运营

全球第一大完全以铁矿石为主业的铁矿石生产商Fortescue Metals的股价周二大涨近11%，因《澳大利亚金融评论报》(Australian Financial Review)报道称，中国企业在寻找铁矿石资产。中国最大上市钢铁公司宝山钢铁股份有限公司(Baoshan Iron & Steel Co., 简称：宝钢股份)和中国最大企业集团中信股份(Citic)的名字赫然其中。Fortescue可能会利用一些新投资来缓解沉重的债务负担。

宝钢股份去年牵头一个财团，欲以10亿多美元收购澳大利亚的Aquila Resources。上月，济南钢铁股份有限公司(Shandong Iron & Steel Co., 600022.SH, 简称：济南钢铁)收购了塞拉利昂的Tonkolili矿山。花旗集团(Citigroup)的Ivan Szpakowski指出，Tonkolili是在此类铁矿石行业泡沫破裂期间将要关闭的全球最大铁矿石矿山。新东家济南钢铁可能希望恢复该矿山的开采。

这不仅是买家低价抢购资产的案例。作为全球最大的铁矿石消费国，中国在维持能够让铁矿石处于供过于求状态的边际生产商的经营方面有着战略利益。中国政府已开始通过让一些高成本的铁矿石生产商维持运营来增加铁矿石供应量。里昂证券(CLSA)上月指出，还没有一个中国公司全资持有的国际铁矿石矿山关闭。

可能这些铁矿近期也不会关闭。究其原因，是中国政府对传统铁矿石定价安排或将回归的担忧。根据传统定价方式，力拓(Rio Tinto)这类矿业公司设定较高的长期协议价格，而中国钢铁生产企业不得不接受。

力拓和必和必拓(BHP Billiton)认为重回过去美好时光的办法是，即使在目前铁矿石价格已经很低的情况下，依过通过提高产量设法将Fortescue等成本较高的生产商挤出市场。

只要边际企业能够维持运营，即使铁矿石价格短暂上涨也将产生事与愿违的后果。一定程度上得益于4月中旬开始的铁矿石价格涨势，澳大利亚中型生产商Atlas Iron重启了当月早些时候关闭的铁矿。

在中国愿意维持铁矿运营的情况下，铁矿石价格将在较长时间内低位运行。