钢市随笔：又见“疯狂的石头”

在年末岁初之间，国际铁矿石价格又出现疯狂景象。以Platts 62%为例，继2012年12月上涨$26.5，月涨幅高达22.46%后，2013年元月2日至4日三个交易日，又上涨了$11.25，涨幅为7.79%， 24个交易日累计上涨$37.75，涨幅31.99%。近期国际铁矿石价格疯狂的上涨，有其内在的原因及与外部因素共同作用而呈现的特点。

    一是季节性上扬的特点，自铁矿石年度定价机制消亡初期的2009年以来，每年9-10月份是国际铁矿石价格出现一轮上涨行情的起点，这一特点与钢厂开始实施对来年铁矿石储备进行布局不无关系。在钢厂采购需求的刺激下，铁矿石价格均会出现全年最为凶悍的上涨行情，以Platts 62%指数为例：2009年9月10日至2010年1月13日，在经历了85个工作日上扬过程后，达到了阶段高位的$129.5，累计涨幅68.18%，日均上涨$0.618；2010年9月20日至2011年2月15日，上涨至历史最高位的$193，累计涨幅41.39%，日均上涨$0.635，经历了89个工作日；2011年10月28日至2011年11月17日，在经过14个工作日快速上扬至$148.5，涨幅27.19%，日平均上涨了$2.268，后步入高位横盘窄幅震荡阶段。直至2012年4月13日达到$151.25；2012年9月7日至2013年1月4日，从$88.5起步直至2013年1月4日的$155.75，经历了81个交易日，涨幅就已经达到75.99%，日平均上涨了$0.830。近四年每年均出现了长达80多天的新一轮跨年度的铁矿石价格上涨行情。

    二是近年来铁矿石价格变化涨长跌短的特性明显，一般表现为暴跌后的暴涨行情，以及暴涨行情后的余波作用。就发生的时间而言，暴跌行情一般起源于年中时期，由于那时钢厂对铁矿石的需求已步入常态，并因面临夏季常规检修等影响因素，对铁矿石需求有所下降，造就了铁矿石回落行情的展开。仍以Platts 62%指数为例说明近年来暴跌行情的主要节点：2009年8月12日至2009年9月7日，仅经过18个工作日，Platts 62%指数就从$105.5跌至$77，跌幅27.01%，日均下跌$1.583；2010年4月20日至2010年7月17日，外矿价从$186跌至$116，跌幅37.63%，日均下跌$1.148；2011年9月7日至2011年10月28日，经过36个工作日，从$183跌至$116.75，跌幅36.20%，日均下跌$1.840；2012年6月21日至2012年9月7日，经过53个工作日的下跌，Platts 62%指数从$139.25跌至$88.5，跌幅36.45%，日均下跌$0.958。与超过80多天的上涨周期相比，下跌时间仅在36至61天之间，并且，2009年出现了18天的短促凶猛下跌，下跌期间的日均下跌额在$0.95-1.84之间，而上涨期间的日均上涨额在$0.308-0.803之间，跌短涨长这对于对外矿依赖度极高的中国钢企而言，采购时机的把握与成本的控制成为一道难题，钢厂为外矿打工的现实难以改变。

    三是外矿疯狂而内矿价格相对温和。每年一轮的外矿暴涨行情，今年看似更猛，主要在于2012年四季度中国钢铁产量居高不下，对铁矿石的需求量不减，加速了冬储备货的钢厂铁矿石存货量的下降，2012年年末国内铁矿石存量变化已经改变了近年来大幅度增加的态势，而出现了接近25%的大幅度降低，而且低于2010年年末的存量水平。库存存量的过分下降，迫使钢厂需要补充货源，助长外矿的疯狂；在外矿疯狂的状况下，内矿价格的变化相对温和，国产铁矿石价格指数(SHCNDOI)显示，2012年9月7日至2013年1月4日，SHCNDOI指数从886起步至2013年1月4日的1053，上涨167元/吨，涨幅仅18.85%，远小于Platts 62%指数75.99%的涨幅。应该说内矿价格在跟随上扬，但仍属温和。

    外矿在疯狂，因素有很多，由需求促使价格变化的内在规律性的体现，也显露了对前期“降库不降产”的报复，市场需要“度”的把握，否则“势”的体现在所难免。