国际铁矿石价格：“中国底”哪去了？

周二，TSI品位为62%铁矿石价格为94.8美元/吨，在过去一个月内跌了19%。大宗商品经纪商London Dry Bulk在一份研究报告中写道：“看着铁矿市场就像看泰坦尼克号”。

铁矿石价格跳水可以用来验证一个早已有之的理论：全球铁矿石价格有一个天然的“中国底”，这个价格大致是中国国内铁矿的边际成本价格，大约是120美元/吨。
 
通常认为中国国内铁矿成本至少是120美元，因为随着产量增加，采矿企业将会开采低品位的铁矿，成本也会随之增高。所以就价格层面而言，中国钢铁企业进口国外铁矿石更划算。
 
但现在这个理论遇到了考验。因为中国铁矿市场出现了不寻常的情况：国内铁矿石销售价比进口铁矿高出三分之一。原本主要由中国买家决定的全球铁矿价格出现暴跌，但是中国国内铁矿价格跌落有限。 根据MySteel的数据，在唐山，品位为66%的国产铁矿价格在过去一个月仅下跌3%，而TSI品位为62%铁矿石价格同期下跌19%。

 

在铁矿品位和增值税调整后的基础上，中国国内铁矿价格比进口62%铁矿溢价30美元/干吨。溢价的一部分原因是海运价格下降。主要原因是中国国内铁矿石需求比较强， 因为中国铁矿企业能提供条件更好的延期付款，并且愿意供应小量铁矿。

 溢价的另一个原因是国内铁矿企业交付速度更快。在大型钢铁中心只需要几个小时，而进口铁矿通常需要在几周或者几个月前提前下在订单。在目前市场不景气的情况下，钢铁企业不太愿意提前那么长时间购买铁矿。
 


所以中国国内铁矿价格更高可能并不代表国际铁矿价格会反弹。上次这种“反常”情况出现是在去年十月，铁矿市场恐慌，在国际铁矿价格反弹前，中国国内铁矿价格就开始回落。

尽管如此，摩根士丹利相信这种价格差会促使国际铁矿价格反弹，但这可能要等到第四季度。在此之前，铁矿石价格将继续探底。