铁矿石市场价格分析及预测（5.9-5.15）

进口矿：本周进口矿震荡运行，下游成材疲软抑制钢厂矿石采购需求，市场观望氛围浓郁，预计下周进口矿市场弱稳运行。

国产矿：外矿震荡不止，钢厂内矿采购更显谨慎，供需双方分歧较大，短期内不具备上涨条件，预计下周暂稳过渡。

一、宏观及行业要闻

4月多项数据不及预期，显示经济下行压力依然较大，为实现增长目标，央行本周再度降息25个基点，货币政策已逐渐转为积极，但实体经济受影响多大尚待观察。不过在连番利好刺激下，近日钢价下跌步伐明显放缓，然考虑到需求旺季已过，后期市场成交不容乐观，钢厂对矿石需求受此影响难以放量。

利好：

1、央行再降息25个基点。中国央行宣布，自2015年5月11日起金融机构人民币一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%，同时，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍，其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。

2、多地下调公积金贷款利率至新低。继央行降息后，北京、上海、天津等地同日宣布下调公积金贷款利率0.25%。调整后，这些地方五年期以上(含五年)贷款利率为3.75%，为历史最低。

3、瑞银：中国下季度或再降息。瑞银经济学家汪涛和胡志鹏称，预计央行未来将继续使用现有工具放松货币政策，年内(可能在三季度)至少再降息25个基点，以将实际利率拉回至2014年平均水平。维持全年GDP增长6.8%的预测不变。

4、本周全国41个主要港口铁矿石库存8656，环比上周五统计数据继续下降335，较本周二统计数据降177，为过去近19个月新低，其中澳矿4430，巴西矿1453，贸易矿2805。(单位：万吨)

5、4月份全社会用电量4415亿千瓦时，同比增1.3%，单月用电量增幅首次由负转正，说明稳增长措施逐渐产生效果，工业下行压力有所缓解。

利空：

1、4月多项经济数据不及预期。4月M2增速跌至10.1%创历史最低。4月新增人民币贷款7079亿元，社会融资规模10500亿元，均远低于预期。1-4月份全国固定资产投资增长12.0%，增速回落1.5个百分点;全国房地产开发投资同比增长6.0%，增速回落2.5个百分点。

2、阿特拉斯三座矿山全部复产，新的加工合同签订使得其盈亏平衡降至50美金，三座矿山均类似。公司预计年底三座矿山产量将达到1400-1500万吨。

5、一季度末，商业银行不良贷款9825亿元，趋近万亿规模;较年初增加近1400亿元，一季度新增不良已经达到去年全年增量的55%。

二、市场行情回顾

1.国产矿方面

本周国产矿市场整体平稳运行，华北、华东等局部地区小幅反弹。周内山东金岭矿业出厂价上调，山钢并未跟进，北方矿区如河北唐山、邯邢周边等地区行情一改前期大面积阴跌而出现了相对坚挺的走势。虽然钢厂采购量仍偏小，但华北地区货场在大矿出厂价即将上调的背景下，因担心后期低价货源难收，多暗中加大收货力度，已有部分选厂探涨5-10元/吨。从下游钢价表现来看，受钢市传统淡季影响，需求萎靡，钢材多数品种仍处弱势之中。综合来看，钢厂原料采购政策多保持稳定，短期国产矿市场反弹幅度及辐射面积均有限。

2.进口矿方面

本周进口矿震荡运行，期强现弱，连铁周后期开始走弱，市场对降息利好逐渐消化完毕，基本面开始逐步掌控局面，当前现货依靠港口库存下降的因素暂时平稳报盘。现天津港58%杨迪395-405元/吨、澳洲PB粉450-460元/吨、63%印粉450-460元/吨，日照港55%印尼海砂矿330-340元/吨、58%伊朗磁铁矿385-395元/吨、65%卡拉加斯粉490-500吨。截至3月10日，澳大利亚铁矿石发货量大幅回升至1582.2万吨，接近前期新高，其中发往中国的铁矿石为1234.4万吨，占比78%。澳洲发货量回升配合工厂逐渐饱和的阶段性需求，矿价有可能面临回调，这在连铁上明显反应出来，本周周后期期货多空争夺激烈，重心不断下移，商家对近期装港的MNP、巴粗主流需求较旺，但资源稀少且集中，暂时一货难求，钢厂方面青睐指数定价，市场上固定价报盘较少，溢价明显走高。普指从47美金涨到63美金，给中小矿山复产机会，这是主流矿山不愿看到的，通过达产降成本的计划不会搁置，预计短期矿价进入震荡区间，等待新货到港激化库存矛盾，时间点个人判断在月末。

三、钢厂及大矿动态

1.国内主导钢厂动态

本周国内主导钢厂基本小幅上扬，其中河北地区部分钢厂采购价格上调了10-20元。外矿价格坚挺，商家心态渐稳，本地矿选企业惜售心态明显，但大部分钢企却有意错开集中补库的高峰期，逐个采购，市场成交量难有大幅度增长，抑制价格方面的明显上扬，使贸易商在挺价销售的同时还要顾虑到合作的长期性。所以钢企只有在采购长期受阻的情况下，国产矿市场才会出现小幅上扬的行情。预计下周稳中向好。

2.国内外大矿动态

周二必和必拓首席执行官称，西澳铁矿项目将削减成本21%，每吨铁矿石价格至16美元。而之前力拓宣布的每吨成本在17美元，淡水河谷在21美元附近，四大矿山中成本最高的FMG的铁矿石开采成本在35美元附近。

续两拓陆续表示暂缓部分扩产计划之后,巴西淡水河谷近期透露,可能减少未来两年的预期铁矿石产量最多达3000万吨,试图在价格重挫之际恢复利润率。

首先，主流矿山成本控制绝对一流，就目前的条件下还能继续压缩吨钢成本，在压缩吨钢成本的同时表示削减产能目标，就市场占有率以及高成本矿山退出情况来看，主流矿山已经优势巨大，后期是否需要继续依靠增量来达到逼迫竞争对手出局还不能判断，但当前矿山已经有部分放弃扩张的意图，着手在提高吨矿售价上做努力。

3.期矿市场动态

本周现货有所放缓，但期矿成交单数不多，但价格较高，帮助普指维持在短期高点。

四、相关品种价格走势参考

本周铁矿石相关品种走势偏弱。废钢主稳个调，幅度20-30元/吨;生铁主跌个涨，幅度20-50元/吨;钢坯稳中有跌，幅度30;成材震荡下行，个别品种窄幅震荡10-50元/吨。

五、国际&国内海运情况分析

本周海运费方面，截至发稿，海岬型船运价指数BCI报972点，与上周同期相比上涨378点，该船舶型货物主要是铁矿石和煤炭。巴拿马型船运价指数BPI现报580，较上周同期下跌23点，该型船舶的通常运载量为6-7万吨，主要货物是煤炭或谷物。波罗的海干散货运价指数BDI较上周同期上涨64点报637，该指数衡量的是铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等资源的运输费用。灵便型船运价指数BSI现报626，较上周同期上涨8点。截至5月15日，鲅鱼圈、锦州、营口到江内港1万到2万吨船舶的平均运价在33-35元/吨左右，较上周同期上涨2元/吨。